2025年2月28日，随着其正式向港交所递交招股书，奇瑞终于在漫长的上市征途上迈出了关键一步。

这场持续二十余年的IPO征程，远非一场简单的资本游戏。对于这家老牌传统车企而言，它更像是在新能源汽车生死竞速中获取转型通行证的战略突围。

作为中国最早一批自主品牌车企，奇瑞曾以“造中国人买得起的车”立身，却在燃油车黄金时代因技术路线摇摆与品牌矩阵混乱，与市场浪潮渐行渐远。

数据显示，2010-2022年，奇瑞汽车的市场份额从6.2%滑落至2.1%，这段“失去的十年”如同悬在其头顶的“达摩克利斯之剑”。

但刚刚过去的2024年，国内国外全面开花，量价齐升的表现，却是奇瑞“闷声发大财”的时刻，也让奇瑞的未来有了不少底气。

如今，当行业加速向电动化、智能化转型，这家历经二十八年沉浮的传统车企，不仅要终结对上市的深深执念，更需要找到冲出重围的密钥。

奇瑞的IPO执念

奇瑞的上市之路，就像一部反复卡带的录像机，而将公司推向上市则是奇瑞汽车董事长尹同跃的执念。

2024年9月，尹同跃公开表示，“希望在2025年之前完成IPO计划。”今年2月，他再次强调，“要将企业高质量上市作为公司2025年首要任务。”

这也是奇瑞汽车在2月28日向港交所递交IPO申请后，引发市场高度关注的原因之一。

奇瑞汽车董事长尹同跃 图/奇瑞汽车官方微博

有观点认为，奇瑞终将结束长达20余年的上市长跑背后，是数十年技术、渠道、品牌积累的大爆发；也有观点认为，奇瑞已然在新能源赛道上掉队了，IPO只是其试图挣扎的表现之一。

质疑声此消彼长，一方面固然与奇瑞在当下的市场表现紧密相关。但摆在奇瑞面前的问题是，一波三折的上市梦，能否在2025年实现圆满。

奇瑞对上市的执着，可以追溯至2004年。那是奇瑞首次传出上市计划，也是我国汽车产业快速发展的初期阶段。根据中国汽车工业协会的数据，那一年，中国产汽车产销首次突破500万辆。

但在公司结构、盈利能力、政策限制以及与上汽集团的股权关系尚未明确等多重因素的影响下，奇瑞首次上市计划无疾而终。

一次失败并没有打消奇瑞上市的执念，反而开启了其长达20年的上市拉锯战。

随后的故事走向已经被人所熟知，在这20年里，奇瑞尝试过借壳上市，先后瞄准过A股、科创板、港股，但均因不同原因折戟。

在上市这条路上，屡战屡败、屡败屡战的奇瑞，转机来源于2019年的混改。

彼时，历经一年多的奇瑞控股和奇瑞汽车增资扩股项目尘埃落定。青岛五道口新能源汽车产业基金企业（有限合伙）以合计出资144.5亿元入股奇瑞控股和奇瑞汽车。

增资扩股交易全部完成后，青岛五道口在奇瑞控股和奇瑞汽车的持股比例都达到了51%，成为第一大股东。

通过引入市场化资本，奇瑞的经营和资金状况得到改善，并在2019-2021年，连续三年实现盈利。

尽管在随后的发展中，混改后的大资方出现的一些不利传闻，导致奇瑞控股和奇瑞汽车的投资方发生较大变动——2022年，安徽芜湖市国资委全资控股的芜湖市建设投资有限公司再次取代青岛五道口，成为奇瑞控股第一大股东。

但这并没有对奇瑞的业绩产生明显影响。

招股书显示，2022-2023年，奇瑞汽车营收分别为926.18亿元和1632.05亿元，利润分别达到58.06亿元和104.44亿元，年利润增长率近80%。

到2024年，奇瑞的营收再次有了突破，这也是其此次IPO的重要底气。

招股书显示，2024年前9个月，奇瑞汽车营收1821.54亿元，利润达到113.12亿元，已超2023年全年利润水平。

招股书截图

与同期的主要上市传统车厂相比，奇瑞的利润仅低于比亚迪和吉利，跑赢了长城、上汽、长安、广汽等车厂。

闷声卖车：奇瑞2024生存实录

如此来看，奇瑞汽车在赚钱方面，已经有了足够的底气和能力。而这一切，自然离不开其在2024年全面开花的销量表现。

2024年，国内燃油车市场整体增速不断下滑，但奇瑞的燃油车却依然保持了稳定的增长态势。2024年，奇瑞燃油车销量达到202.03万辆，同比增长18%，占比78%。

新能源布局方面，形成了奇瑞、捷途、iCAR、星途以及智界等多品牌差异化布局。而插混、增程、纯电等多技术路线并行的战略，均推动了新能源汽车销量快速增长。

2024年，奇瑞汽车实现了58.36万新能源汽车销量，同比大涨233%，增速位居主流车企首位，销量占集团总销量同比提升了13%。

奇瑞集团旗下各品牌代表车型 图/奇瑞控股集团官网

除了国内市场，奇瑞在海外市场的表现，同样是其2024年生存实录中的又一亮点。

事实上，奇瑞近几年销量大幅提升，海外市场功不可没。

2022-2024年，奇瑞在海外市场的销量分别达到了45.1万辆、93.7万辆和114.5万辆，占集团总销量的36.6%、49.8%和44.0%。

2024年，奇瑞首次出口销量突破100万辆，需要注意的是，同期我国全年汽车出口总量为586万辆。也就是说，2024年，奇瑞汽车出口量占全国汽车出口量近20%。

“冰冻三尺，非一日之寒”，奇瑞成为汽车出口大厂离不开其长期的国际化战略和本地化布局。

奇瑞控股集团发布的2024销量年报显示，奇瑞业务已覆盖全球110多个国家和地区，累计海外用户450万。