一年之前，互联网新势力还在努力重构行业格局，成功实现逆市大增的拼多多、字节跳动一度风靡全球市场，彼时老玩家腾讯、阿里还在奋力寻求新增量市场。

一年之后，AI正式成为众多互联网科技企业竞技的新阵地，一切从零开始。日前，以阿里、腾讯为首的中国互联网巨头在公布最新年度业绩报时，都有一个共同点，也是市场翘首以盼的核心点：重金投入AI领域。

包括科技大佬华为，其常务董事汪涛也公开表示，为了迎接加速到来的通用人工智能时代，公司将全面推进全面智能化（AllIntelligence）战略。

而继它们之后，作为新一代头部内容社区与社交平台，快手日前公布的年度财务报表里，也用了很大一部分篇幅来介绍其AI布局以及实力，以此着重强调快手未来的成长方向。对此，甚至有自媒体戏称“这不是财报会，这是可灵AI发布会。”

显然，AI将是互联网赛道，乃至科技圈格局重塑、规则重制的核心，这一点已然初步形成了产业共识。

产业达成共识的背后，不少资本势力也在寻寻觅觅，挖掘投资新机遇。兴业证券首席经济学家张忆东“随着AI技术逐步落地，以互联网为代表的民企龙头公司的成长性将会恢复；他们的估值也会从过去四年的向下崩塌转为向上重塑。”

曾经的短视频时代先行者，快手能否以可灵AI为梯，重新攀回上市初期创下的高点吗？

短视频龙头，入局AI赛道的两重必要性

在互联网行业增长趋缓、流量红利见顶的大背景下，短视频巨头快手入局AI赛道有其必要性，当然也有基因优势。

不日前，快手以一份营收利润双增的成绩单，试图回应市场对其增长韧性的质疑。全年总营收1269亿元，同比增长11.8%；经调整净利润177亿元，同比大增72.5%。

看似亮眼的财报发布后，快手股价却继续陷入回调中。3月25日业绩披露次日，股价盘中一度跌超5%。这种“增收不增价”的背后，既有短期借利好兑现的意思，也有部分是投资者对快手主站业务降速的担忧。

从财务数据看，快手盈利能力提升显著。毛利率从50.6%提升至54.6%，经营利润率翻倍至12%，降本增效成效显著；全年公司经营利润激增137.7%至152.9亿元。

但同大多互联网服务企业类似，营收增速放缓成为快手的硬伤，当然这本质上就是互联网流量进入存量竞争阶段后的一种集体表现。

财报显示，24Q4单季快手营收354亿元，同比仅增8.7%，低于市场预期的1272.4亿元。

更值得关注的是，核心增长引擎出现分化：广告收入占比57%，同比增20.1%，但增速较2023年的23%放缓；电商GMV虽破1.39万亿，增速却从2023年的28%降至17.3%；与此同时，用户增长显疲态，第四季度日活用户同比增4.8%，增速也较23Q1的8.3%放缓近一半；且环比也降了1.6%，减少了700万户。

行业用户规模接近天花板，增量红利消退，迫使快手转向存量精细化运营。这也就构成了快手加速推进AI布局的第一重必要性。

另一重必要性则在于AI技术迭代正在重塑内容生产、分发与商业变现逻辑。而当这一切已经明牌时，作为典型的内容服务平台，不玩就意味着未来的落后。

目前包括海外的YouTube、Snapchat、Netflix、Spotify、Reddit、Pinterest等，国内的B站、腾讯、抖音等都是热门的AI商业化应用玩家。更何况，其中已有不少玩家成功验证了AI技术重驱短视频与社交媒体内生增长力的可行性，譬如先后与谷歌、OpenAI达成合作的知识问答平台Reddit。

同为互联网基因服务平台，财报电话会议中快手CEO程一笑指出，“作为一家中国和全球领先的内容社区和社交平台，快手正站在AI技术与视频大模型重塑产业格局的关键节点，AI不仅是效率提升工具，更是驱动平台在流量增长的同时，创造更多商业生态价值的核心引擎。”

可灵AI要再造短视频“快手奇迹”？

可灵AI当前取得阶段性优势的结果也给了快手不少底气。

去年第四季度可灵AI独立App正式上线，为全球用户提供网页端和独立App多个入口选择。

优秀的产品力下，借助此前构筑的良好内容生态，自开始商业化至今年2月，可灵AI累计收入已超1亿元，成为了国内商业化第一的视频大模型，商业化变现呈现稳步加速的趋势。

而为了实现这一步，去年6月推出可灵1.0版本后，仅半年内快手完成近20次技术迭代升级，目前最新的1.6版已在物理规律模拟、人物表情捕捉和语义理解上达到行业领先水平。

图：截自可灵AI 1.6模型概念宣传片

这种快速迭代能力得益于快手的技术积累：其自研的DiT架构结合flow模型基座，通过分布式训练集群和算子优化，将硬件利用率提升40%，并创新式采用分阶段训练策略，初期用海量数据强化概念理解，后期用高质量数据打磨细节。

全年快手研发投入达122亿元，占收入9.6%，与上一年基本持平，重点投向视频生成和智能推荐。

除去这部分直观收入外，可灵AI的技术突破还直接反哺平台生态：电商场景中，AI生成的商品展示素材转化率提升20%，带动泛货架GMV占比达30%；广告业务方面，可灵驱动的eCPM提升高单位数，助力线上营销收入增长20.1%至724亿元。程一笑在电话会议中强调，可灵AI已形成“创作工具-内容生态-商业变现”的闭环，未来将探索更多元的变现模式，包括企业级定制服务和海外市场拓展。

整体可灵AI配套推出了“C端+B端”两线并进的商业化策略：C端推出会员付费模式，首月19元的低价策略吸引用户，续费率超40%；B端则通过API接口向电商、影视、广告等行业输出技术能力，目前已与包括小米、亚马逊云科技、Freepik、蓝色光标等数千家海内外企业客户在API订阅上达成合作。